麦腾洞察｜是机遇还是骗局？——NFT泡沫消退的下半局

在上一期麦腾洞察 | 是机遇还是骗局？——NFT爆发式增长的上半局中，我们解读了NFT的财富密码基本概念，但作为一个刚火起来的新兴事物，NFT还有很多值得探讨的地方。为了看清NFT究竟是改变命运的高科技，还只是一个资本的骗局，我们还需对NFT这一新生事物有更全面的了解，这一期我们来具体了解下NFT的产业链及其运用，看看NFT究竟应该怎么“玩”。

出品 | 麦腾研究院 Mytech Institute

作者 | 大麦子

在上一期我们见证了NFT让人“一夜暴富”的奇迹，那之后的NFT行业又经历了什么样的变化呢？

2021年9月，随着比特币和以太坊价格的急跌，NFT交易平台Opensea上众多知名NFT资产的成交价也直线下跌，创下天价头像的CryptoPunks甚至出现了“有价无市”的局面。

此外，从2021年8月开始，全球范围内NFT概念股走低。比如在2021年8月3日，美国娱乐公司Dolphin Entertainment、大公文化集团Takung Art跌超12%；在线收藏品电子商务公司东方文化跌超2%；美股上市公司中环球船务跌超3%，且NFT行业低迷的状态一直延续至今。

据美国经济学家Stephen Moore了解，自2022年1月攀至巅峰后，如今NFT月度买家首次跌破80万人，NFT的平均价格也从1月份的6800美元跌至2000美元；二次销售量也从1月份的每天38000件下降到7900件；甚至整个NFT市场都受到了下跌的影响。更甚者，2022年2月，周杰伦加持的NFT项目“幻象熊”经历了从最高涨幅30倍到跌幅86%的“惨况”。

全球加密资产信息平台Coin Market Cap数据显示，NFT市场的价值已从230亿美元跌至约100亿美元，缩水超一半以上。

从“甚嚣尘上”，到“门庭冷落”，在NFT经历了“冰火两重天”之后，行业内甚至已经有不少人开始宣称“NFT已死”。

那NFT真的全是泡沫吗？当我们理解一个新生事物，必须要首先了解其起源，通过对其源头以及演变过程作充分了解，才能深刻理解新生事物可能蕴含的未来价值基础。对于NFT也是一样，在这里我们首先分析下NFT产业及其盈利模式。

NFT产业生态

从功能属性上，NFT生态应用可分为四层：基础设施底层、项目创作层、交易流通层、衍生应用层。

▲ 来源：公开资料

基础设施层：主要包括底层公链、侧链/Layer2、存储协议、身份协议以及点对点数据传输协议等基建组成。这一层是整个NFT生态架构的基石，是实现NFT经济价值规则的依托和落地点。NFT的基础设施层运行逻辑与经典区块链系统基本类似，依托于其上的应用共享安全和效率。

主要公链：Etherium、Flow、WAX、Tezos、Polkadot、Cosmos、Solana...

Layer2/侧链：Polygon、Enjin、Ronin、Efinity...链。

项目创作层和交易流通层：指的是UGC（User-generated Content，用户生产内容）、PGC（Professionally-generated Content，专业生产内容）开发平台，包括NFT收藏品、NFT游戏、虚拟世界、数字艺术品平台和综合交易平台等。项目创作层，例如上一篇我们举过的那个卖到750万美元的头像的创作团队Cryptopunks，交易流通层，比如目前全球最大的综合NFT交易平台OpenSea、还有国内的腾讯幻核等。

衍生应用层：延展而出的各类具体需求的应用场景，如NFT二级交易市场、游戏、艺术品、元宇宙、版权、社交。和用户友好的工具组件，如NFT浏览器，NFT钱包，策展平台和社区等。

从NFT的流通环节来看，产业链又可以分为上游创作者、中游NFT平台、下游交易竞拍者三个角色：

▲ 来源：德勤《元宇宙综观——愿景、技术和应对》

上游创作者：主要为NFT开发创作者，包括个人和团体，即UGC和PGC。目前国外NFT以个人创作为主，占比超过90%，而中国以专业团队创作为主。而NFT五大热门领域主要为体育、元宇宙、游戏、公用品、收藏品及艺术品。以去年十月的数据为例，NFT销售前两名为收藏品及艺术品，尤其是收藏品的销售额达33万美元，艺术品销售额为7.6万美元左右，为第3名办公用品的两倍以上。

▲ 来源：德勤《元宇宙综观——愿景、技术和应对》

中游NFT平台：主要为NFT交易平台。目前全球已有超过10个NFT交易平台，其中规模最大的是拍卖过日本现代艺术家村上隆、美国数码艺术家Beeple等作品的OpenSea。2021年3季度，NFT市场销售额107亿美元中，就有超过64亿美元的交易是在OpenSea进行，占市场销售额约6成。此外还有综合交易Rarible、高级艺术品Nifty Gateway、小众艺术Foundation等交易平台。中国的以阿里拍卖、蚂蚁链粉丝粒、腾讯幻核、NFT中国为代表。目前国内的NFT交易平台以大厂以数字藏品试水为主，暂时无法自由交易。此外在区块链技术、艺术品类、交易监管方面也有着明显不同。

▲ 来源：德勤《元宇宙综观——愿景、技术和应对》

下游交易和竞拍者：目前下游买家主要以年轻群体为主，根据上一篇开头我们就介绍过的那幅《每一天：前5000天》作品的拍卖数据统计，千禧一代 (1981-1996年)和X时代(1965 -1980年)为主，占比超过了90%，可见目前NFT交易和竞拍者属于年轻群体中具有一定支付力的一代；从区域分布上看，NFT在海外，尤其是欧美市场发展相对成熟，参与者较多，其中美洲55%，欧洲占27%，亚洲仅占18%，主要是因为目前海外市场灵活度较高。

▲ 来源：德勤《元宇宙综观——愿景、技术和应对》

NFT的市场价值

那么NFT究竟如何盈利，它本身到底有没有价值？

首先，在上游创作者创作NFT产品时，需要向区块链支付Gas费（类似于服务费）；发布时需要向区块链支付Gas费并向平台层支付首次销售服务费，同时创作者也会收取交易产生的销售收入，购买者需要支付交易额和Gas费。NFT进行二次流转时，创作者将受到流转版权收入，平台层收取转售服务费，二次流转的卖方将收取转手交易额，支付转售服务费、流转版税收入和Gas费，买方需要支付交易额和Gas费。

▲ 来源：德勤《元宇宙综观——愿景、技术和应对》

从上游创作层来说，因为从发布到交易到再次流转都有自己唯一的识别码，在NFT交易链条上可以溯源，这样就保障了创作者的利益。而创作者还有机会在每次交易的时候都会获得一定比例的佣金，所以每个NFT创作者都希望自己的作品可以流转、拍卖以获得更高的价值或利润。

对于中游平台层来说，NFT的每次交易都可以让其获利的。基于区块链的性质，尤其是可以自由交易的公链来说，出于技术成本考虑，平台在每次成交后对用户收取一定的gas费。目前主流NFT平台交易的佣金费收取规则不同，基本在10%-20%左右，因此，成交金额越高或流转次数越多，都将为交易平台创造更多不菲的真实收入。

而对于下游的交易和竞拍者而言，NFT的价值则存在一定的争议。一些人认为NFT就是一个炒作概念，本质就是JPG图像，与泛滥的各类数字货币没什么区别；另一些人认为NFT是通向未来的钥匙，它解决了传统互联网“复制粘贴”难以保护知识产权保护的问题，甚至是未来元宇宙等应用场景中基础设施级的技术。目前更多的人把NFT视为一种资产而非艺术品，将购买NFT视为“投资”，而艺术投机在现实中也由来已久，并不能归罪于NFT本身，《纽约时报》的评论人杰森·法拉戈就认为：“几十年来，艺术品价格一直是投机性的。而NFT市场上出现的，令人难以置信的高价只不过是现实在数字世界的延续。”

比较粗略的概括一下就是，上游靠版权、中游靠佣金、下游靠信仰投资。

NFT的应用

可以看到，NFT作为一个产业，已经有较为成熟的产业链和盈利模式，那么其未来的发展又将是如何？我们先看下除了上一篇我们提到的艺术品、头像还有游戏以外，NFT还能应用在哪些方面。

NFT+元宇宙

在元宇宙的世界中，我们需要安全的方式来证明我们的身份和数字资产的所有权，这就使NFT有了用武之地。NFT可以在这个领域里实现资产的不可替代性，比如元宇宙公司Decentraland和Sandbox使用 NFT，对从用户名到游戏内可穿戴设备再到房地产的所有内容进行标记。

▲ Decentraland 中花费了近100万美元购买的土地，购买者Republic Realm将其命名为Metajuku购物区并在这块土地上出租商店。

NFT+票务

在元宇宙的世界中，我们需要安全的方式来证明我们的身份和数字资产的所有权，这就使NFT有了用武之地。NFT可以在这个领域里实现资产的不可替代性，比如元宇宙公司Decentraland和Sandbox使用 NFT，对从用户名到游戏内可穿戴设备再到房地产的所有内容进行标记。

数字孪生 NFT

数字孪生是物理产品或资产的数字副本，而借助数字孪生NFT，实物物品将链接到NFT并存储区块链上，使NFT成为验证这些实物的工具，作为一种安全、可公开访问并保存项目完整历史记录的收据或真实性证书。简单设想下，你在现实世界中买的球鞋，附带了数字孪生NFT，那么这双球鞋在数字世界中有了一张属于自己的“身份证”，它所有的交易和拥有者都可以追溯，这样就使得假货无所遁形。目前，LVMH、普拉达和卡地亚合作开发了他们自己的定制区块链Aura，该区块链用于标记对现实世界奢侈品的所有权。

▲ 耐克已经为自己的基于区块链的验证系统申请了专利，称为CryptoKicks。从专利的外观来看，CryptoKicks 不仅可以验证真实世界的所有权，还可以像 NFT 游戏一样，允许用户繁殖、购买和出售鞋子。

AI+NFT

第一种趋势是AI创建NFT，在2018 年，Obvious Art在佳士得以超过40万美元的价格售出了一件由AI创作的名为GAN的艺术品。另一种趋势是智能 NFT (iNFT)，iNFT是具有AI个性的NFT，他们生活在区块链上，你可以和他们交谈，他们还可以学习新事物并改变他们的个性。

▲ 由名为Alicia的AI创作的作品Arlequín

此外还有NFT+流媒体和社区娱乐、NFT+健康、NFT+金融等等脑洞大开的结合，可以想象，未来NFT还将运用到更多与数字世界相关的活动中去，远远不止于数字艺术品这一个范围内。

当然，作为一个新生事物，NFT的发展也存在一些问题，最大的问题莫过于其安全性和市场监管相关的问题，比如NFT应用的安全性问题，区块链下存储的不确定性使得NFT丢失事件时有发生；并且，由于NFT市场规则完善速度明显落后于当前的发展速度，目前没有任何针对NFT的货币网关对其进行监管。

NFT会走向何方？

NFT作为一个新生事物，有人追捧也有人质疑，但毫无疑问的是，NFT也使许多不可能变为可能，比如它给了艺术家、创作者一次又一次突破审美、极致创新、文化传递的机会。NFT作品涉及的多种媒介，包括数字、动态影像和视觉效果，颠覆了大众对传统艺术品的认知，更通过数字艺术展、个人作品让艺术最大限度地回归大众，也让大众有机会享受到艺术收藏投资的红利。

虽然对NFT未来的发展褒贬不一，但是许多头部企业和个人都纷纷入局NFT产业，害怕错过“跑马圈地”的机会。比如在餐饮行业，2022年4月4日，星巴克CEO霍华德·舒尔茨在公开论坛上宣布，该公司计划在2022年底前进入NFT业务。在美妆行业，2022年2月，欧莱雅集团共申请了17个与虚拟商品相关的商标，申请归属于“NFT”和“元宇宙”类别；2022年4月，美妆品牌M.A.C.与Keith Haring基金会合作，推出首个NFT系列；此外，娇兰正在将1828只“加密蜜蜂”作为NFT出售。

此外，腾讯、阿里、京东、小红书等互联网企业也都加入了NFT赛道，腾讯有“幻核”，支付宝有“蚂蚁链”，京东上线了NFT发行平台“灵稀”，淘宝也发布了基于区块链技术的官方艺术平台“有隐”等。这类互联网大厂积极推出NFT项目，一个主要目的也是推广区块链应用。

不可否认的是，NFT目前也存在着跟风和炒作的行为，使得这个产业让人觉得是在交“智商税”，是一场财富的骗局，是金融中击鼓传花的博傻游戏，对于这一点，我们认为应该更客观、全面的了解NFT及其产业，而不仅仅将其视为一种“资产”，随着技术的进步和多产业的结合，NFT将会有更广泛的应用。

我们希望通过这两期的分享，能让大家对NFT有个大概的认识，在对它报以神往的同时警惕着可能产生的骗局和泡沫，“这是一个关于美丽新世界的提案，随着人类对数字资产所有权和产权的需求不断上升和发展，我们将亲身见证许多借由 NFT 发生的革命实验”。

那么，NFT作为一个新的风口，你准备好入局了吗？

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