小编及编写：Sally，Olivia丨IOSG Ventures
全文文章标题及连接：《IOSG Weekly Brief ｜NFT炼金师：定价Pricing 101 # 134》
tl;dr：
NFT怎样定价一直是一个有趣的问题。由于定价是一个不可避免的正中间实际操作，包含着可测算和不能测算的两部分难题，在一切NFT Fi的应用领域下都必须处理。要想将NFT广泛运用到DeFi中，完全激话NFT的流动性，最先我们应该对NFT这一资产价值作出尽量真正且能被普遍进行的公司估值分辨。
但是NFT因为下列三个方面，无法像传统式资产一样被简易开展评定测算：
1. NFT非单一化特性所造成其内部的主观和非流动性
2. NFT的稀有度相对性模煳，而且稀有度和总需求不完全成正比
3. NFT价格调整强烈（受精英团队和政策问题危害常常产生暴拉和狂跌）
而假如定价体制没法获得非常好的处理，那样NFT借款买卖等个人行为往往是因高危而无法获得销售市场信赖，从而造成两个问题：
- 欠缺支撑点买卖池深层的充裕流动性
- 无法搭建NFT方式的多元化金融衍生产品
因为处理这一难题，市面上愈来愈多NFT定价服务平台和新起方式已经不断涌现。这里我们能简易将这种定价解决方法分成两大类:
- 同行业定价类: 又可划分为 (a)行为主体评定定价和(b)流动池博奕定价
- 预言机定价类：又可划分为 (a)TWAP定价和(b)链下测算定价
a.Crowds主体评定定价
行为主体评定定价是现阶段主观很强的一种定价方式。以Taker V1为代表的流动性借贷合同，能通过将DAO的利润与借款人的个人利益紧密结合，以行为主体评定和网络投票管理决策的方式对NFT开展授权管理区划和定价，进而在一定程度上对借款人所遭遇的杠杆比率开展减缩。与此同时，这类方法对NFT财产的质量标准没有限制，能够被广泛运用于长尾关键词和新起NFT收藏品的价钱发觉。但是这类方法对curator的判断力依靠比较严重，而且其不能给予自动更新的NFT价钱，总体高效率极低。
Taker V1
Taker是一个NFT财产的流动性协议书，关键根据DAO的方式来为NFT借款给予流动性，适用包含NFT，证劵，生成财产等以内的多样化的财产。拥有TKR货币后能得到DAO组员资质，参加管理决策借贷利率和公平公正定价等设计方案。与此同时，拥有TKR也可以根据质押贷款得到超额盈利。
Taker DAO内部结构配有好几个curator DAO(sub-DAO), 每一个sub-DAO能够自主监管自个的授权管理及白名单上一切NFT的地板价防止贷款人毁约。除此之外，sub-DAO的人员根据团体网络投票，确定将已有财政的资金分配特殊类别的NFT财产上。例如有一些sub-DAO能够只关心Metaverse土地资源类财产，有一些sub-DAO能够只关心pfp艺术类专业财产。
在Taker人群定价的方式下，详细的借款步骤如下所示：
1. Taker社区组员（借款人）向DAO存进资产。
2. DAO锻造DAO货币（TKR）以代表组员的股权
3. Curator（发起者）对所进行的DAO中NFT收藏品开展主观性定价
4. 贷款人以NFT为质押，依据Curator的评估价格开展借款
5. 贷款人用贷款利息偿还借款
6. DAO组员获得奖赏（依据贷款利息回报率）
7. 伴随着DAO的稳步发展，DAO组员获chi得的盈利累增
b. Spot流动池博奕
流动池博奕定价体制和defi相近，通常是根据开朗的抵押凭据体制，即由流动性服务提供者依据自身对价钱的期望开展质押贷款，进而将NFT的公司估值和流动池里的资产价格开展关联。这也是一种非常大水平上取决于LP主观性管理决策的定价方法，优点则是能够完成NFT的即时公司估值，将交易价值与现实使用价值挂勾，释放出更高的流动性。但其也存有定价体制繁杂，不适感用以对低价值的长尾关键词NFT开展很多迅速定价等难题。
Abacus
Abacus是一个简洁明确的NFT公司估值系统软件，关键运用开朗PoS来构建一个以流动池为基本的NFT估值模型。Abacus的估值模型分成二种，一种就是我们以上提及的人群定价，另一种就是我们这儿所探讨的流动性定价。其流动池里的使用价值换算成ETH就相当于是开池NFT的使用价值。在这类体制下，相当于制定了一套ETH/NFT的买卖对，能够像Opensea一样对NFT价钱开展即时体现。
根据其流动池定价方式，详细的借款步骤如下所示所显示：
1. 打开水池：
a. NFT非代管，使用者必须在水池上签字做为凭据(proof of life)
b. 使用者将得到一个NFT(ERC721)货币来代表他的资产并获得交易费
2. 投资者将ETH锁在池里
a. 确定锁住的ETH的总数：假如资金池是2eth，但投资者觉得NFT使用价值2.5eth，投资者可以把0.5eth放进资金池，如今资金池使用价值2.5eth。
b. 确定锁住时长：假如投资者觉得价钱只会到当前价开展短暂性滞留，能够只锁住2周。反过来，假如投资者对成本价有信心，能够锁住更久的时长，进而得到更多的是奖赏。
3. NFT使用者打开释放出来
4. NFT使用者推送借款要求
5. 使用权被转卖给网络贷款平台
6. 网络贷款平台查验现货交易经营规模和确定时长
7. 网络贷款平台放贷
8. 一旦贷款人未实行还贷，NFT将被马上竞拍
a.TWAP
预言机对NFT开展定价评定的典型性方法是根据简单传统式优化算法量化交易策略，在对NFT市场价格和成本价开展加权平均值测算，进而综合性获得一个TWAP(Time Weighted Average Price)。举一个简单事例，如果我们想测算间隔时间为1个钟头的TWAP价钱，就能够取开始与结束的合计价钱P1和P2的误差，及其开始时间T1和结束时间T2的误差，将二者相除，进而计算这1钟头里的TWAP。更为人所熟识的TWAP预言机包含Chainlink和Uniswap的V2。
事实上TWAP定价是最容易完成和最高效率的一种形式，只需根据集成化、抓取和清理NFT平台交易的价钱数据信息，在制定的时间序列分析内选择好几个价钱取平均值就能够减少故意操作的有可能，给予一个能被接纳的、相对性精确的NFT价钱。
但是TWAP并非一个极致的解决方法，由于在极端化市场环境下，当价钱发生强烈起伏时，TWAP预言机就非常容易受到影响而越来越不准确。因而TWAP被觉得只适用对销售市场人气值比较高，流动性不错，价钱比较稳定的蓝筹股NFT开展定价。
BendDAO
BendDAO是处理NFT流动性难题的借贷合同，贷款人能通过质押NFT借出去ETHTX。现阶段BendDAO能够适用包含BAYC、Cryptopunks、Azuki、MAYC、CloneX、World Of Women、Coolcats、CyberKongz和Doodles在里的9种蓝筹股NFT的借款。
BendDAO采用的NFT定价方法便是经典的TWAP定价。其根据和chainlink协作，启用多节点收集所质押的NFT在Opensea和LooksRare2个平台交易的地板价，启用合同插口将地板价喂到链上后测算出相应的TWAP，因此过虑掉平台交易价格调整的危害。由下面的图由此可见对cryptopunk这一收藏品，预言机给予的地板价和交易量平均价、TWAP是保持一致的。
与BendDAO相近，应用TWAP预言机开展定价的协议书还包含JPEG’d, DeFrag, DropsDAO，Pine等。
b. Off-chain computation链下测算
根据AI和深度学习的链下测算也渐渐变成一种新型的NFT预言机定价方法。因为NFT的非无偏性，其关键的属性分类、稀缺特点、历史时间销售数据等价值信息内容能通过数据库溶解作为实体模型指标值。协议书从而能够根据这一系列指标值和数据完成模型解决，进而得出一个相对性靠谱和确切的定价或定价区段。
这种公司估值方法具有极强的技术要求，针对长尾关键词NFT财产相对性友善，能够被认为是最具有大量运用概率的解决方法。但难题取决于这类方式对矿池和数据库规定比较高，因为优化算法对外公布大家也无法确定练习和线性拟合结论是否有效。而且NFT一旦特性特点产生变化，实体模型很有可能便会无效，所以必须持续迭代更新。
Banksea
以Banksea为代表的预言机协议书关键选用 AI 实体模型来练习 NFT 的数据，进而对于不一样NFT财产形成精确、高效率的预估价钱。其总体关键由采b层和NFT层的2个模块组成。
在数据采集层上，Banksea会搜集链上的NFT买卖和发布纪录实时计算出三类价钱：销售市场地板价、AI地板价和24钟头平均价。AI地板价代表是指全部AI公司估值里的最低价位，在市面发生强烈起伏或遭受预言机进攻时具有一个风险控制和稳控的功效。
在NFT层上，Banksea会根据获取NFT的多层次特点，根据时间序列分析开展AI模型训练，按时形成规范公司估值和估值范畴2个结论。除此之外，其会将AI模型计算得到的估价，与即时成交价开展线性拟合和重归认证，进而提升最终结果并变小偏差区段。
Banksea根据AI建模的链下定价步骤由此可见如下所示：
1. 外界API查看：监管和爬取综合性NFT数据信息，由来包含平台交易、社交网络平台、公链和质押服务平台等
2. 数据信息汇聚：将搜集获得的NFT数据信息开展清理，获取特点特性，键入到AI连接点
3. AI模型：AI连接点群集依据键入的数据开展模型训练和布署，测算出预测分析价钱和风险性成绩，并把结论回到Banksea区块链智能合约
4. 数据信息递交：链上区块链智能合约除去异常值后，获取出在合理区间里的数据信息递交给第三方程序流程
除开Banksea之外，Upshot和NFTBank等也给予根据AI中更细分化的机器学习算法(ML)方式对NFT开展精确定价的预言机解决方法。除此之外如Defi Kingdom、Axie Infinity等都集成化AI链下优化算法开展定价的社群专用工具。
最终，大家能将现阶段目前市面上NFT定价两个方式里的四种实际解决策略根据以下几个维度开展归纳整理：
能够看见，现阶段无论是哪种公司估值方法，都存有一定的优缺点。大家期待着在不久的未来大量新型的NFT定价方法被发掘和健全。特别是针对链下测算的预言机定价方法，我们相信伴随着科技进步和大量优质项目方的参加，更多的是AI优化算法技术性如神经网络算法（DNN）等还可以被资金投入到线性拟合评定函数中，使定价决策树算法获得更准确和迅速的剪修。
NFT定价恍若中国围棋残局，是看起来简单繁杂手机游戏，是一个由一连串管理决策组成的难题。我们可以用同行业判断力分辨范畴，还可以用预言机优化算法预知未来。
而假如一定要询问什么才是好一点的定价方式？我觉得问题的关键或许如同吴清源讲的，不在于目算几次、目算有多远，而取决于目算多广、能多快和多准。
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