一文读懂NFT借贷3种解决方案：高度依赖预言机性能和市场稳定性

全文创作者：Kirill Naumov

编译程序：BTX Capital

前言：NFT 借贷销售市场还是处于起步阶段，文中分析了 NFT 借贷市场中的点到点、点对多（点对池）及 CDP 借贷三种类型的项目运作体制及优点和缺点。

NFT借贷服务平台容许用户通过质押它的NFT来筹集资金速动资产。在本文中，我们将要深入分析 NFT 里的点到点、点对池和 CDP 借贷，以掌握这类增长趋势

长线投资 NFT 的挑战之一是资金分配。拥有 NFT 代表着将大量资金锁住在非流通性投资中，而这种项目投资可能会在几天内下挫。

超额抵押的 NFT 借贷协议书（如传统式 DeFi 里的 Compound、Aave 和 Maker）容许用户在其 NFT 资产配置中释放出来一部分流通性，而不会丧失对 NFT 的风险。让我们来看看不同的项目是如何做到这个目标的。

点到点（Peer-to-Peer）

在 P2P 借贷中，贷款人直接与借款人连接。这也是现如今 NFT借贷的主要方式。点到点借贷服务平台包含NFTfi，TrustNFT，Pawnfi 和 Yawww。

这些平台一般规定用户在托管合同中锁住 NFT 以做为抵押物，随后在特定时间段内办理贷款。最终，客户将接到别人对质押和利率的竞价。

这类招投标通常会造成各种贷款使用价值比（Loan-to-Value）和利率的的组合，NFT 的使用者能够从这当中挑选比较适合它的。这就是为什么点到点借贷特别适合对冲交易 NFT 风险的缘故。

这类借款类似看跌期权（假如 NFT 价钱小于筹集资金额度，那样客户最好是毁约）。根据有着 NFT（在合同中）并且在其上有着看跌期权，用户可以建立认沽期权的收益状况，防止超过要求价钱的损失。

经验丰富的操盘手对 P2P 借款进行的另一项实际操作是杆杠。比如，用户可以根据锁住一个 BAYC NFT 筹集资金 50,000 美金并选购2个 MAYC NFT。假如它的涨价，他们只必须退还 50,000 美金再加上贷款利息，就可以盈利。

点到点借款一般具备非常高的利率和适度的借款使用价值比。在我们分析的平台中，NFTfi 具备较大的吸引力，现阶段未偿负债为 2860 万美金。上一个月，均值年利率为 63%。

点对池（Peer-to-Pool）

Drops 经营着一个类似 Compound 的金融市场，用户可以在这其中质押 NFT 资产配置以获取 USDC 和 ETH 的贷款。NFT 由 Chainlink 预言机标价，该预言机依据异常值和一段时间内的均值进行调整。

从用户的角度来看，他们将 NFT 做为抵押物存进，并且以可变性的利率从池里借出去资产。这种资产由从贷款人那边获得利率的借贷方给予。

与 Compound 和 Aave 一样，Drops 应用按段贷款利息函数公式，该函数公式以特定的使用率为目标，当并没有足够的资金用以提款时，贷款人支付的利率将显著提高。

为了能限定流通性服务提供者的风险，Drops 将协议书分为独立的池，每一个池都有自己的 NFT 结合。这类似 Fuse 在 Rari Capital 的工作方式。那样可以确保借贷方能选她们自己喜欢的结合。

Drops 现阶段有着 260 万美元的供货资本和 38.8 万美元的未偿贷款。她们给予适度的 LTV 比例以确保资本充足率和相对较低的利率（Yuga Labs 保险库的年利率约为 10%）。

别的点对池 NFT 质押借贷协议书 BendDAO 和 BailoutFi 则在这里设计上开展迭代更新。BendDAO 为贷款人给予 48 钟头结算维护，Bailout 将贷款年限限定为 30 天以确保资本充足率。

点对池 NFT 质押借贷协议书如同 DeFi 里的点对池金融市场，只接受蓝筹股财产做为抵押物。使得这种协议书充分发挥，需要有预言机基础设施和稳定的成本价。

质押负债交易头寸

由 MakerDAO 开辟的 CDP 是 NFT 质押金融市场的最终实体模型。JPEG'd 是一种借贷协议书，它运用 CDP 实现对 NFT 的借贷。

客户将 NFT 做为抵押物存进保险库后，他们可以锻造 PUSd，一种与美金挂钩的稳定币。JPEG'd 容许 PUSd 负债交易头寸达到抵押物价值的 32%，根据 Chainlink 预言机标价。该合同仅扣除 2% 的年息。

在 JPEG'd 上，当给出用户的负债/抵押物比例超出 33%（含有质押贷款 Cigarette NFT 卡时为 40%）时，由 DAO 来专业实行结算。DAO 清偿债务并保存或竞拍 NFT，因此创建其保险库。

用户可以在贷款时，一次性且不可退回地付款贷款金额的 5% 以选购结算商业保险。这使用户可以选择在结算后 72 小时内自主清偿债务（有处罚）。

JPEG'd 在 2022 年 2 月根据“捐赠活动”筹资了 7200 万美金。

它看起来像 ICO，游的时候像 ICO，叫起来的嘎嘎声像 ICO，但它不是 ICO。

根据 JPEG'd 进行的 CDP 借款特别适合这些寻找从蓝筹股 NFT 中获得一些流通性而不愿意付款高利率得人。

NFT 抵押借款还是处于起步阶段，我认为，在熊市中它会有很大的发展机会。但是，在试着这种协议书时，尽量谨慎行事，因为它们十分取决于预言机的性能和市场可靠性。

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